拼多多上市，各项数据分析电商的第三极

“3亿人都在拼”的购物APP上市啦！！！

7月26日，黄峥在上海远程敲钟，登陆纳斯达克的拼多多发行价19美元，按发行价计算总市值达240亿美元，3年积累超3亿用户。上市首日开盘价26.5美元，较发行价涨39.5%。按照拼多多当前股价，截至发稿时，黄峥个人净资产已接近150亿美元，超过京东创始人刘强东。

26日拼多多ADS股价开盘跳涨39.45%，冲到26.5美元。根据招股书披露，黄峥持有20.7亿普通股，折合5.18亿份ADS。按照开盘股价计算，黄峥的持股身家达到137亿美元（约合人民币932亿元）。

在阿里巴巴和京东两强的绝对领先地位下，三年崛起的拼多多给资本市场的故事并不新鲜，与此同时，淘宝、京东等综合电商巨头以“消费升级”为口号，不断向中高端市场拓展，从而给拼多多以机会，使其在电商流量红利逐渐触顶的今天，避开与巨头的正面竞争，挖掘在一定程度上渗透率不高的低线市场，并实现了快速扩张。

用户数上看，2017年9月用户超过1亿；2017年12月用户突破3亿，活跃用户达到2.45亿；2018年3月31日，活跃用户达到2.95亿（注册用户数不详）

公开数据显示，拼多多用户中，来自三四线及以下城市的用户占比达64.73%，而一线城市的用户占比仅为7.56%。与之相比，京东用户中，一二线城市用户的占比近50%，明显高于拼多多。对此，黄峥表示，拼多多就像改革开放前的深圳，不需要转型，可以慢慢迭代。

但是，从其披露的各项数据来看，它已经成为国内电商的第三极。招股书显示，2017年拼多多交易额1412亿元，2018年一季度交易额662亿元。2017年完成43亿笔交易订单，年活跃用户2.95亿户，年活跃商家超过100万户。

从运营数据上看，拼多多2017年GMV（即“平台交易额”）为1412亿元，43亿笔交易，平均客单价仅为32.8元；2018年第一季度662亿元的GMV，对应17亿笔交易，客单价38.9元；据招股书披露，拼多多用户2017年人均GMV约在600元左右。对标阿里巴巴、京东等电商平台，客单价与买家年贡献GMV差距明显。根据阿里财报计算，阿里电商平台买家年贡献GMV在7000-8000元之间。

拼多多仍需处理与供应商之间的紧张关系，强化对供应链上游的控制与管理，以及在物流、服务体系上的建设。另一方面，拼多多选择在美上市，也必须面对知识产权保护可能带来的诉讼与质疑，在这一点上，阿里巴巴已经进行了长达十多年的调适，在内部反腐、平台治理、打击假冒等多方面付出诸多努力。

而从财务状况来看，虽然拼多多的营业收入随着用户人数和客均单价的提高同步爆发，但亏损依然在加重。2017年拼多多亏损达5.7亿元，而在2018年前三个月，亏损额较2017年同期增加了44%。

此前依靠人口红利疯狂扩张的拼多多，能否尽快结束“烧钱”找到稳定的盈利模式，将是机构投资者们关注的焦点。